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ETF:5000亿仅仅是起点

访问:3711发布时间:2019-10-24 14:49:25

摘要: 权益类etf规模超过5000亿,今年新发etf超过1000亿。无论是已确立市场份额的头部公司,还是摩拳擦掌的新进入者,都将5000亿视作一个起点,这场大战硝烟正浓。目前已发行etf产品的基金公司共有3

开放式交易指数基金享有前所未有的繁荣。股票交易所交易基金的规模超过5000亿英镑,今年新的交易所交易基金超过1000亿英镑。基金公司也在竭尽全力推动etf布局。无论是已经确立市场份额的龙头企业,还是摩拳擦掌的新进入者,都以5000亿美元为起点,战争非常激烈。

Etf竞赛头效应出现

全力挖掘创新品种

数据显示,中国、南方、易方达、华泰贝瑞、郭芙、卜式、国泰等公司在etf总规模上处于领先地位。然而,etf市场仍在变化,每个参与者都有机会。

中国金融基金指数投资部执行总经理赵飞表示,etf在基础广泛的指数领域的规模效应和头部效应已经逐渐成为现实。目前,已发行etf产品的基金公司有35家,前10名基金经理集中管理etf,占比接近90%;在目标层面,以沪深300和中国证券500为例,单一目标的头部效应明显,竞争非常激烈。然而,整体竞争格局尚未形成。以2018年下半年为例,沪深300和中国证券500etf的股价均有所上涨,中小产品受益,行业发展仍有受益效果。

卜式基金表示,应该注意的是,etf的整体蛋糕仍然相对较小,产品覆盖面、多样性和独特性等诸多方面还处于起步阶段。每个人都在清理荒地,etf生态圈需要共同建设。

要在竞争中脱颖而出,创造独特的品种是成功的关键。商品期货交易所交易基金、指数增强型交易所交易基金、独特的行业交易所交易基金、智能测试版都是基金公司竞争的方向。

华夏基金数量投资部主任徐萌表示,他们对创新的关注包括三大类:商品期货、智能beta etf(如蓝筹股etf)、成长型ETF、5g和其他以行业为中心的ETF。

博世基金(Bosch Fund)表示,将在主要资产配置工具上“领先”,实现原油etf和其他主流海外市场ETF的最早发行。卜式作为中央企业下属的大型资产管理公司,有义务实践金融服务实体的理念,通过etf工具帮助实体企业盘活股权,实现市值管理,帮助企业做大做强。一批etf解决方案已经并将很快推出,将汇集中央企业、国有企业和私营企业等各类实体企业。

国泰和南方基金更加关注增强型etf的进展。南方基金(Southern fund)表示,增强型etf不仅具有etf独有的交易灵活性,还具有指数增强型基金力求超越指数回报的投资目标,能够有针对性地满足客户需求。这是一个重要的创新品种。

广发基金对智能测试产品更加乐观。“根据美国市场的经验,大型基金公司和etf精品管理公司在smart beta中竞争非常激烈。美国本土股市单因素产品供应基本饱和,大公司将在多因素指数领域继续深化。要素在债券和商品等特定资产中的应用尚未普及。”

Etf利率战加剧

Etf吸引了很多人的注意力,而利率是一个焦点。佳时、广发、易方达等大规模公开发行都加入了价格战。据欧洲自由贸易区基金(EFTA Fund)相关消息来源称,先锋、富达、贝莱德等海外资产管理机构长期以来一直推出低利率指数基金。指数基金和etf具有规模效应。基金经理的管理规模越大,边际管理成本越低。此外,指数基金和etf的单位成本远低于活跃基金。目前的管理费率由基金经理严格计算,可以涵盖投资管理和运营成本。

徐萌认为,从长远来看,etf的管理费有下降的空间。在短期内,etf管理费不能系统地降低。原因是,首先,国内etf尚未形成规模效应,ETF运营成本相对较高。即使在目前的管理水平下,也只有总公司的交易所交易基金才能盈利。其次,美国交易所交易基金的平均管理率在0.2%左右,基金经理也可以分享交易所交易基金的卖空和投资咨询费的部分利息收入。国内外Etf经理在etf业务中有不同的业务模式。随着我国etf管理规模的扩大和etf管理者业务收入的多样化,etf管理者将根据市场化原则调整etf产品费率,以应对激烈的市场竞争。

"目前,中国并不具备所有交易所交易基金产品跌入谷底的条件."广发基金直言不讳。一方面,指数基金利率下调已基本成为一种趋势。但另一方面,国内etf利率已经处于相对较低的位置,很难再次下调。如果etf市场开始了价格战等恶性竞争,费用的大幅削减也将迫使大多数公司亏损运营。

华宝基金建议区别对待指数基金的费用减免过程。首先,高度同质的产品更容易出现价格竞争,在指标产品的研发设计中应尽可能寻求差异化产品,相关的费率也可以差异化和定制化。其次,虽然降低指数基金的收费是大势所趋,但其目的是为行业创造良好的生态环境,提高投资者的回报。人们希望这一过程将是该行业的健康竞争,而不会恶化为“价格战”。最后,在关注价格战的同时,行业也需要投入更多的资源来构建指数基金的产品生态,以便投资者能够获得更好的产品投资体验。

浦银安盛(Puyin AXA)高股息etf基金经理高刚杰表示,任何无利可图的业务都难以长期存在,因此有必要承受经营etf的高成本压力。较高的运营成本要求基金经理提高整合资源和投资运营的能力。另一方面,他们还需要为大规模经营提供更多更好的etf产品,以增加etf的整体业务收入。

产品争端更像是一场战略争端。

降低利率和加强创新只是基金公司推出etf产品的一个环节。在产品大战的背后,基金公司应该拿出一个战略蓝图。

从目前etf的发展轨迹来看,华泰贝里基金是典型的。今年第二季度末,公司股票etf突破400亿元,主要是由于华泰贝里基金(Huatai Berri Fund)的战略部署。公司成立之初,就观察到etf在海外市场的上升趋势,并将etf作为公司发展的战略方向之一。上海证券交易所股息etf于2006年发行,首个t 0型沪深300etf于2012年发行。所有这些产品已经成为当前市场的主流etf。

一位业内人士表示,etf是一种资源密集型产品,基金公司的运营和管理成本相对较高,主要包括系统成本、人工成本、分销成本、营销成本、沟通成本、销售成本等。因此,这场etf之战实际上是基金公司的一场战略战,需要在人力、物力和财力上投入更多才能取得成效。

此外,这种努力和投资也是长期的。“对于一家基金公司来说,为了应对行业竞争,有必要在etf的每一项业务中做好扎实的工作。例如,在产品设计中,我们应该具有前瞻性,并在同行面前提出要点。发行规模应考虑公司成本和未来培育基础,流动性必须到位。我们将在沟通和营销方面做好充分的工作。”国泰基金表示。

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张玉香表示,美国etf的整体规模在早期经历了缓慢爆炸性的发展。Etf产品经历了基础广泛的行业智能beta-esg主题的演变。中国也会有类似的情况。随着时间的发展,在规模和特点上具有优势的公司和产品将从竞争中脱颖而出,优胜劣汰将会完成。

“在etf产品的布局上,基金公司的主要考虑应该是能否为投资者提供有用的工具,而基金产品的竞争则是能否为投资者赚钱。”富国基金表示。

“etf的竞争最终体现在公司的整体实力上,未来一些基金公司可能会逐渐退出et业务。与美国市场类似,etf业务的集中度将继续上升。”徐萌说。

浦银安盛基金(Puyin AXA Fund)高股息etf基金经理高刚杰表示,许多基金经理已经发行了etf产品,但实际上他们还没有完全适应ETF的管理,特别是那些已经从积极管理业务轨道转向的公司。Etf对基金公司的投资研究、产品、市场、销售等管理水平提出了更高的要求。基金公司应该全方位提升自己,以面对残酷的竞争环境。

本文来源于中国基金会

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